奥投财经（theSankei）出品

减持可谓不耐烦。 5月27日，东鹏饮料（605499.SH）上市两周年，限售股份解除仅两天后，减持计划出炉。 减持的理由竟然出奇的一致：缺钱！

面对市场的质疑，公司董事会秘书刘利华在接受媒体采访时声称，减持计划将分步实施，尽量减少对二级市场的影响。 刘利华还补充道：核心管理层对公司的经营充满信心。

刘丽华勾勒出东鹏饮料未来三到四年的经营目标，即营业收入突破200亿元。

四年来，东鹏饮料营业收入增加55亿元。 高度依赖大单品东鹏特色饮料。 第二条增长曲线尚不清楚。 未来四年增长100亿元并不容易。

创始团队开始疯狂减持

东鹏饮料引发广泛质疑，源于一则减持公告。

5月29日晚间，东鹏饮料披露，公司4名股东、9名董事、监事、高级管理人员拟减持不超过3574.15万股，不超过公司总股本的8.9352%。

具体而言，股东为深圳市鲲鹏投资发展合伙企业（有限合伙）（以下简称“鲲鹏投资”）、深圳市东鹏远道投资发展合伙企业（有限合伙）（以下简称“东鹏远道”）、深圳市东鹏远道致远投资发展合伙企业（有限合伙）（以下简称“东鹏致远”）和深圳市东鹏致诚投资发展合伙企业（有限合伙）（以下简称“东鹏致诚”）拟减持数量不详分别超过2,343.86万股、313万股、149万股、111万股，分别占公司总股本的5.8595%、0.7825%、0.3725%、0.2775%。

目前，上述四名股东持股比例分别为6.4396%、1.1825%、0.3775%、0.2900%。 拟减持股份占持有股份数量比例分别约为90.99%、66.17%、99.34%、95.69%，基本属于清算减持。

上述四名股东均为东鹏饮料员工持股平台，公司实际控制人林木勤家族均持有其股份。

根据东鹏饮料招股书，鲲鹏投资，林木勤的出资比例为9.01%，林木勤的儿子林宇鹏的出资比例为54.05%，两人合计占股63.06%。 另外，陈焕明的出资比例为0.90%。 东鹏远道、东鹏致远、东鹏智诚、林木勤的出资比例分别为33.83%、1.32%、4.31%。 此外，陈伟明持有东鹏远道投资1.27%。

东鹏饮料十大股东陈焕明、陈伟明、陈海明是兄弟，三人是林木勤配偶陈慧玲的兄弟。

除了上述实际控制人林木勤家族带领曾受到股权激励的骨干员工减持外，东鹏饮料的创业元老们也想减持。

公告显示，董事、副行长刘美丽，董事、副行长兼秘书刘利华，董事李大文，副行长陆毅夫、蒋伟伟，财务总监彭德新，监事会主席蔡云生，监事李曾勇、陈一民. 这9名董事、监事、高级管理人员均被要求减持。 其中，李大文、陈益民、刘美丽、李增勇等都是东鹏饮料工作20多年的老员工。

根据相关规定，董事、高级管理人员每年转让的股份不得超过其直接和间接持有的公司股份总数的25%。 上述董事、监事、高级管理人员基本减持。

9名董事、监事、高级管理人员拟减持，这也是东鹏饮料董事、监事、高中减持的上限。

目前，除3名独立董事外，东鹏饮料共有董事、监事及高级成员12名。 12人中，董事长、总裁兼董事林木勤、执行总裁林木刚、董事林代勤直接持有公司股份，尚未解除。 限售且不能减持。 林木勤和林木康是兄弟，林木勤、林木康和林黛勤是叔侄关系。

5月29日，东鹏饮料收盘价为167.30元/股。 如果按照该股价计算，高鼎阁4名股东和9名董事监事减持后套现约59.8亿元。

林木勤家族和创业元老为何如此大规模减持？ 公告称，均是为了自身资金需求。

这很难理解。 别说员工持股平台，九位董事、监事和高级管理人员真的缺钱吗？

以2022年为例，9名董事、监事计划减持高中。 董事李大文的最低工资为9.36万元，而去年为43.05万元。 其次是职工代表监事陈益民的薪酬为12.01万元，2021年为24.71万元。蔡云生、陆毅夫的薪酬分别为307.03万元、470.17万元。 其余的彭德新、刘美丽等年薪都在百万元以上。 董事会秘书刘丽华的薪酬为231.84万元。

上述9名董事、监事、高级管理人员均持有东鹏饮料股份。 2022年，东鹏饮料将派息，薪资最低的李大文、陈益民将分别获得约1021万元、715万元分红。

我可以再抄红牛作业吗？

林木勤，广东汕尾人，年近六十。

东鹏饮料于1987年在深圳成立，原是一家国有老字号饮料企业。 1998年，林木勤加入东鹏饮料。 2003年，东鹏饮料濒临困境。 林木勤和20名员工凑了460万元接手。 曾担任红牛中国代工工厂厂长的林木勤抄袭了红牛的作品。 “累了、困了，就喝东鹏特饮”，这句接近红牛的广告语，一下子让东鹏饮料名声大噪。 凭借低价差异化，东鹏特饮迅速打开市场。

2016年开始，行业龙头红牛卷入中泰商标权拉锯战，无暇考虑东鹏饮料。 东鹏饮料利用这一契机，通过赞助世界杯、中超联赛等体育赛事，大力推广营销，抢占了红牛的大量市场。 份额，快速上升。

2021年5月27日，东鹏饮料成功上市，成为国内A股功能饮料第一股。 2021年、2022年，东鹏特饮销量分别约为150.83万吨、185.94万吨，市场销量占比分别为31.70%、36.70%，均位居中国功能饮料第一。

2021年，林木勤家族以454亿元财富位列《2021福布斯中国大陆富豪榜》第84位，成为广州第六富豪、汕尾首富。

然而，林木勤家族及9名董事、监事、高管集体减持，迫使人们重新审视这个行业龙头。 其未来的成长性如何？

2019年至2021年，东鹏饮料归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）同比增速分别为164.36%、42.32%、46.90%，均超过40% 。 2022年增长率为20.75%，增速明显放缓。

东鹏饮料面临的问题是严重依赖大单品东鹏特饮。 2018年至2022年，东鹏特饮系列产品营收占比分别为94.99%、95.11%、93.40%、94.47%、96.24%。 上升趋势。

近年来，在功能饮料市场，除了红牛、乐虎、战马等品牌外，元气森林、魔爪、娃哈哈等也纷纷进入，市场竞争将更加激烈。

东鹏饮料也在积极培育第二增长曲线，加快产品矩阵构建。 公司先后推出东鹏大咖啡、东鹏补水、生榨橙汁、常温橙汁等系列产品。

市场人士表示，在咖啡、电解质水等方面，东鹏饮料也落后于同行“追热点”，没有创新、有吸引力的产品。

东鹏饮料一直想走捷径，“再抄红牛的作品”，打造一款与东鹏特饮相媲美的产品，因此创立了一个新品牌，名为东鹏大咖啡。

东鹏饮料董事、副总裁兼董事会秘书刘利华在接受媒体采访时表示，东鹏大咖啡从今年3月份开始大规模上线。 目前，该产品新增客户群已突破320万元，销售情况符合公司预期。

刘丽华向媒体透露，东鹏饮料第一个内部目标是营业收入突破100亿元并向200亿元冲刺，力争在未来三到四年内突破200亿元。

2022年，东鹏饮料营业收入85.05亿元，较2018年增加近55亿元，未来四年营业收入将突破200亿元。 信心在哪里？ 东鹏的大牌们能否担负起这一重任呢？ 瑞幸咖啡、星巴克等老牌玩家正在激烈争夺，东鹏的大牌似乎没有优势。

2022年5月27日，解禁当日，第二大股东天津君正创业投资合伙企业（有限合伙）启动不超过3%的减持计划。 到今年5月，其披露了三期减持事宜。 计划，减持计划尚未完成，已兑现约3.5亿元。

第二大股东频频增持，实际控制人林木勤家族及董事、监事、高管集体减持。 资本创造财富的神话背后，第二个百亿的目标恐怕还很遥远。